Forrige måned rapporterte vi at topp Tesla-analytiker og engangs 'Tesla Cheerleader' Adam Jonas fra Morgan Stanley tror Model 3 vil være over ett år for sent. I dag ga han ut en ny merknad som forklarte sin tro mer detaljert og hvordan det spiller inn i hans visjon om Tesla ved å bruke kjøretøyprogrammet for å finansiere det "større oppdraget for å fremskynde utviklingen av et svært trygt og effektivt transportverktøy."
I den nye noten, med tittelen "Tesla's Mission 2017: Funding the Model 3", gjentar Jonas en 'Equal-vekt' aksjerangering med et kursmål på $ 242, 00 per aksje.
Han skrev:
“2017 er året for modell 3. Hva er innholdet? Hvor er prototypene? Når får vi kjøre det? Vil vi ha en? Er den like god (eller bedre) enn Model S for mindre enn 1⁄2 prisen? Når lanseres det? Vi får kanskje ikke svarene på alle disse spørsmålene i 2017, men vi må få noen. Og hver og en betyr noe.”
Rettferdige spørsmål, som han prøver å svare på i deler senere i notatet:
"Vi forventer ikke at Model 3 vil bli lansert i 2017. Selv om vi ikke kan utelukke det, tar vi ikke utgangspunkt i et scenario der leveranser av Model 3 begynner i 2017. Vi erkjenner at Tesla-ledelsen har målrettet en 2H-lansering dato og at de vil gjøre alt for å tilfredsstille høye nivåer av foreløpig etterspørsel og fyllingsbestillinger for produktet så snart som mulig. Imidlertid er vår basissak for lansering i slutten av 2018. Vi har tatt denne konservative tilnærmingen for å gi mulighet for at Tesla vil velge å prioritere kjøretøyets kvalitet, kostnader, ytelse og livreddende teknologi. Mens Tesla fortsatt vedtar et høyt nivå av vertikal integrasjon, forventer vi at Model 3 vil stole enda mer på tredjepartsleverandører enn Model S, og potensielt øke omfanget av forsyningsrelaterte faktorer utenfor selskapets kontroll."
Han la til at Tesla kunne bruke Model 3-lanseringen for å skaffe mer kapital, men at han ikke faktor det inn i modellen sin:
“Sikkerhet og ren menneskelig kjøreglede er de to viktige egenskapene (i den rekkefølgen) som vi forventer at Tesla skal vise frem med Model 3, uansett når den lanseres. Elon Musk uttalte på 3Q-samtalen at den ikke trengte å skaffe kapital (men han utelukket ikke det kategorisk). Vi har ikke modellert en kapitalinnhenting, men brutto kontanter i inntjeningsmodellen faller under 1 milliard dollar innen utgangen av 2018. Vi påpeker bare at modellen 3 er så viktig for dette selskapets fremtid på flere nivåer at de virkelig må gjør det riktig. Man kan med rimelighet forvente at Tesla vil understreke for investeringssamfunnet muligheten den har for å fremskynde lanseringen av det som kan være verdens sikreste bil, og en som representerer en potensiell skrittendring i maskinlæring i verden (og de påfølgende sosiale og økonomiske fordelene). Vi ser 'erting' av Model 3-lanseringen som gående hånd og hånd med å finansiere strategien effektivt. Disse to sjåførene i 2017 ser ut til å være uløselig knyttet sammen.”
Når det gjelder inneværende kvartal, forventer Jonas at det vil være i tråd med resultatene fra forrige kvartal:
”Vi forventer at 4Q-resultater i stor grad likner på 3Q på mange måter. Vi forventer sterk vekst og potensielt positiv kontantstrøm fra driften (før kapital) for å bli ledsaget av stor investorusikkerhet rundt kvaliteten og bærekraften til resultatene.”
Adam Jonas er rangert som nr. 681 av 4 274 analytikere i Tip Ranks med en 46% suksessrate og en gjennomsnittlig avkastning på 6, 3%. Her er hans merittliste på Teslas lager: